大(dà)家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游(yóu)消费爆了，而海外(wài)有爆了(le)，不(bù)过是(shì)爆雷(léi)。按(àn)照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和经济工作。中共中央总(zǒng)书记习近平主持会议。会议认(rèn)为(wèi)，今年(nián)以来，在以习近平同志(zhì)为核(hé)心(xīn)的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国(guó)内国(guó)际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济社会发(fā)展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大(dà)决定性胜利(lì)，经(jīng)济社会全面恢复常态化运(yùn)行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠(kào)前协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压力(lì)得(dé)到缓解(jiě)，经(jīng)济增长好于预期，市场(chǎng)需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回升向好态势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我(wǒ)国(guó)经(jīng)济(jì)运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足(zú)，经(jīng)济(jì)转型(xíng)升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高(gāo)质量发展仍需要克(kè)服(fú)不(bù)少困难(nán)挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善性住(zhù)房(fáng)需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超(chāo)大特大城(chéng)市积极稳步推进城(chéng)中(zhōng)村(cūn)改造和“平(píng)急两(liǎng)用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临(lín)界点(diǎn)，制(zhì)造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在勉强支(zhī)撑了两个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)终究(jiū)还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加(jiā)州金(jīn)融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接(jiē)管了第(dì)一共和银行，这是本(běn)轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四(sì)家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也是美国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)国(guó)内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和(hé)旅(lǚ)游部数(shù)据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试(shì)图用(yòng)无人机(jī)袭击(jī)克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚两(liǎng)架无人(rén)机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时(shí)采取(qǔ)行(xíng)动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架(jià)无人机出现异(yì)常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄(é)新社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的无人(rén)机(jī)碎(suì)片也(yě)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘(mì)书(shū)佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击时(shí)普京不在克(kè)里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄(é)方保留在合(hé)适的时间和(hé)地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄(é)新(xīn)社5月3日(rì)报道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫(mò)斯科市(shì)长索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作(zuò)。

　　据法新(xīn)社当地时间(jiān)3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没(méi)有参与”对克(kè)里姆林宫的无人(rén)机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人(rén)机(jī)试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道(dào)，俄(é)罗斯国家杜(dù)马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒(méi)体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于(yú)基辅的官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击，作为对(duì)乌方企图使用无人(rén)机(jī)袭击克宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡(héng)到(dào)平稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股(gǔ)经历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈(yì)和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济、政策和(hé)外部环境相比4月继(jì)续(xù)不(bù)断改善(shàn)，投资者(zhě)对经(jīng)济的(de)预期将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三(sān)个(gè)层(céng)面(miàn)实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然(rán)处于全年第二个关(guān)键做(zuò)多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置(zhì)思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改(gǎi)善的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会议(yì)提振(zhèn)市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期回(huí)归(guī)理(lǐ)性，经济内(nèi)生(shēng)动能稳步(bù)修复，并将得(dé)到同比和(hé)高频数据验证；清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王外部流(liú)动性拐点明(míng)确，美国(guó)银(yín)行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业(yè)绩跨年筑(zhù)底特(tè)征(zhēng)明显，全年逐季(jì)改(gǎi)善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其中行业的(de)结(jié)构性亮点(diǎn)日益清晰，经(jīng)济预(yù)期5月将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市(shì)场上(shàng)行基础(chǔ)。最后(hòu)，预(yù)计(jì)5月A股仍处于(yú)今年第二个(gè)关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重(zhòng)点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显改(gǎi)善(shàn)，且(qiě)在二(èr)季度有(yǒu)望持(chí)续的细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上(shàng)述(shù)因素(sù)结合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍(réng)处于历史(shǐ)中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个(gè)交(jiāo)易日虽受节(jié)假期(qī)间的事件性(xìng)因素(sù)影(yǐng)响可(kě)能有所波动(dòng)，但对后市(shì)整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造(清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王zào)业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋(qiū)，高(gāo)利率(lǜ)环境下美国银行(xíng)风险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳(wěn)定或(huò)好(hǎo)于(yú)预(yù)期方向，中(zhōng)期(qī)线索在于(yú)科(kē)技周(zhōu)期与(yǔ)复苏链(liàn)中的(de)弹性方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注：一带(dài)一(yī)路(lù)、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对比(bǐ)历(lì)史，这(zhè)次牛市第一(yī)波上涨的(de)结构分化更显著。②牛市初(chū)期(qī)类似春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面(miàn)去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核(hé)心资产、海外(wài)映射的(de)科技(jì)和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大的宏观(guān)波动所影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正(zhèng)在展现出成(chéng)为未来(lái)经济增长新动(dòng)能的(de)潜力，推荐中低端(duān)消费(fèi)、县域消费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为代(dài)表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个(gè)月(yuè)指数(shù)大(dà)多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率则(zé)大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国(guó)防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而(ér)节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间(jiān)全球(qiú)大类资产波动以及背后释(shì)放的信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资(zī)产表现来看(kàn)，全(quán)球主要权益市(shì)场(chǎng)及原油等(děng)大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价(jià)格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧(ōu)一季(jì)度经济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和两党债务上(shàng)限博弈使得海外风险偏(piān)好有所回落(luò)，清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费数据，国内(nèi)服务消费(fèi)大幅回升，但地产销售(shòu)复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于(yú)复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局会(huì)议(yì)强调“当前经济运行(xíng)好转主要(yào)是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因此总量(liàng)政(zhèng)策收紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业(yè)盈利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政(zhèng)治局(jú)会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱动的数字经(jīng)济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历(lì)史(shǐ)上(shàng)牛(niú)市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一(yī)年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经(jīng)济(jì)指标和预期的(de)边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间(jiān)是3个(gè)半月(yuè)，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很多(duō)，所(suǒ)以(yǐ)主跌阶段(duàn)完(wán)成(chéng)后还出现了2个(gè)月(yuè)的(de)底(dǐ)部震荡，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本(běn)市场对经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可(kě)能(néng)不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要(yào)有(yǒu)两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回落(luò)；（2）根据(jù)历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济(jì)数据(jù)最容易恢复，4月开始(shǐ)经济(jì)进(jìn)入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经(jīng)济担心(xīn)等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这一次市(shì)场的战术(shù)调(diào)整虽然(rán)可能已经完成大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五(wǔ)次“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们(men)或已正站在新(xīn)一(yī)轮牛市(shì)起点之上，短期的(de)迷(mí)雾掩盖不了长期的(de)坦途，把握“上(shàng)证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创(chuàng)50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激(jī)烈的中(zhōng)美摩擦、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩(jì)；但中期的坦途较为(wèi)明确(què)：经济温和(hé)复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低(dī)、产业(yè)趋势明(míng)确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增量资金(jīn)行情，高股(gǔ)息(xī)组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下(xià)获取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高(gāo)股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛(sài)道的(de)第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显调整(zhěng)，是进一步(bù)加配的良机，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方(fāng)向最为关键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦(cā)有所缓和(hé)，将极大地利于(yú)新(xīn)兴市场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王