随着一季报披露完毕，有着(zhe)“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基金是(shì)全市场公募FOF一季(jì)度(dù)持(chí)有只数(shù)最多的权益基金，相(xiāng)比去年(nián)四季度，易方达供给(gěi)改革取代融(róng)通健康产业(yè)，新(xīn)进FOF“最(zuì)爱”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权(quán)益(yì)资产，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做了减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　谈(tán)及(jí)后(hòu)市，多位FOF基金经理认(rèn)为(wèi)，中期维持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部(bù)向上修复的(de)状态，且市场估北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定(dìng)价资产估值修复等。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选、易(yì)方达科(kē)瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下一(yī)季报(bào)披露(lù)，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季的基(jī)金配置(zhì)清(qīng)单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末(mò)获26只(zhǐ)公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最多的权(quán)益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐上(shàng)公募基(jī)金“团(tuán)购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年(nián)末是与融(róng)通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱(qū)动连续第五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来(lái)看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有等基金在一季度均重点配置华商新趋(qū)势(shì)优选基金(jīn)，其中(zhōng)更有包括平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五年等基金将华(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯huá)商新趋势优选作为前(qián)三(sān)大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一季度末公募FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往长期以成长风(fēng)格著称(chēng)，截(jié)止今年一季度末(mò)，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收益率达(dá)到(dào)355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业(yè)绩排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重(zhòng)仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比(bǐ)去(qù)年末(mò)持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被错杀的(de)个股，对于基本面坚(jiān)固或(huò)出现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公司(sī)敢于(yú)重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达供给(gěi)改革在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有易方达供给改(gǎi)革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持(chí)有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化学(xué)博士(shì)，有(yǒu)过多(duō)年(nián)化工研究经验，他坚持(chí)在(zài)熟悉的行(xíng)业内把(bǎ)握投资机会，并通过努力不断(duàn)扩(kuò)大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数据(jù)统计，被动指数基金增持前三“花落华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)中证(zhèng)光(guāng)伏产(chǎn)业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混(hùn)合基金中(zhōng)，汇(huì)添(tiān)富(fù)科技创新、易方(fāng)达(dá)供给改革、易方达新兴成(chéng)长位(wèi)列增持(chí)份额前(qián)三；偏(piān)股混合基金(jīn)增持前三则(zé)被北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯易方达信(xìn)息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧碳中和(hé)占(zhàn)据(jù)；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富(fù)外(wài)延增长主题(tí)、华夏智(zhì)胜(shèng)先锋；平(píng)衡基金增持前(qián)三则是交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达(dá)平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为易方达安盈回(huí)报、安信(xìn)民稳增长、创金(jīn)合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例

　　一季(jì)度A股市场整(zhěng)体表现相对较(jiào)好，但行(xíng)业分化较(jiào)大。受益于数(shù)字经济政策的提(tí)振与人工智能主题(tí)的不(bù)断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大；而(ér)地产和新能(néng)源(yuán)等(děng)板块表现较弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长风格偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金经理(lǐ)在一(yī)季度末对(duì)涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业基金进行了(le)减仓(cāng)， 增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　长期业(yè)绩领(lǐng)先的兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国(guó)怀(huái)在(zài)一季报中表示，本季度基金(jīn)主(zhǔ)要进行(xíng)以下操(cāo)作：1、持续维(wéi)持权益资产的仓位略(lüè)高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型(xíng)基金的配置比例，同时适度降(jiàng)低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加其(qí)他(tā)确(què)定(dìng)性较高(gāo)的绝对收益或相对(duì)收益基金品种；4、继(jì)续根据既定(dìng)的策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易(yì)等投资机(jī)会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风(fēng)格上(shàng)，目前权(quán)益部分依(yī)然保(bǎo)持(chí)略超配价值风格，但偏(piān)离幅(fú)度已显著(zhù)下降，保(bǎo)持(chí)一贯的“略(lüè)偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积(jī)极挖掘(jué)市场上相对(duì)收(shōu)益和绝对收益的投资机会(huì)不断增厚组合(hé)收益(yì)，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式来(lái)平滑组合波动，努力将该基金呈(chéng)现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国(guó)城(chéng)镇发(fā)展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓(cāng)基金(jīn)，富国信用(yòng)债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年(nián)初(chū)的时候，基金经理对全年市场(chǎng)的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整(zhěng)体上除(chú)了(le)向(xiàng)小(xiǎo)市值(zhí)成(chéng)长(zhǎng)风格有一定偏离(lí)外，其他方面没(méi)有明(míng)显的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策方(fāng)向的(de)明(míng)朗(lǎng)，基金经理对今年全年(nián)股票市场的主(zhǔ)要(yào)方向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基(jī)金在 1 季度，逐(zhú)渐(jiàn)增加了低估值价(jià)值风格基金和股票，以及(jí)与数字经(jīng)济相关的基金和股票，未(wèi)来计划(huà)视相关板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)水平变化做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利明表示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年今年一季度的(de)主要持仓仍然坚持长期资产配置(zhì)策略，但继(jì)续对部分主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)进行了分散和(hé)优化，在一季度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行(xíng)业之间分化巨大(dà)的市场(chǎng)中，基(jī)于对长(zhǎng)期基本面、行(xíng)业景(jǐng)气度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行业风格(gé)的(de)持仓(cāng)结构进行了(le)小幅调整，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅较高(gāo)的行(xíng)业(yè)基(jī)金，增持部分(fēn)短(duǎn)期(qī)表现较差的(de)行(xíng)业基金。

　　年内表现领(lǐng)先(xiān)的(de)平安养(yǎng)老2045一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，报告期内，基(jī)金整体(tǐ)保持中枢附(fù)近的权益仓位，但内部结构有所调整。债(zhài)券方面，适当增加固收仓(cāng)位的(de)弹性，其他以现金(jīn)管理为(wèi)主；权益方(fāng)面，基于(yú)不同板(bǎn)块的基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持(chí)仓兑现(xiàn)部分收益。整(zhěng)体而(ér)言(yán)，通过动(dòng)态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状态，重点关注(zhù)一(yī)季报超预期(qī)的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老1季度适度降(jiàng)低了深度价值(zhí)和价值质(zhì)量等偏价值策(cè)略的基金的超(chāo)配(pèi)比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格(gé)的(de)基金(jīn)，适度增加了偏成(chéng)长策略的基金的配置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历(lì)过去(qù)几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低位、低估值(zhí)、低拥挤度(dù)）的(de)范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏科技成长策略基金(jīn)的配置比(bǐ)例。不(bù)过(guò)仍(réng)然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的(de)、最(zuì)亮眼的科技基金(jīn)。在不同地域(yù)的投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权(quán)益类资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截(jié)至一季度末，基金(jīn)的权益类资产实(shí)际配置比例(lì)为71％，相对年(nián)度(dù)目(mù)标(biāo)配置比例战术型标(biāo)配，对(duì)阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的(de)行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个(gè)月持(chí)有(yǒu)一季度操作上围绕经济增长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方(fāng)向作为调整(zhěng)配置主要方向，组合主要提高了中小盘暴露(lù)、加(jiā)大对于业绩(jì)预期(qī)增速较高板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，并(bìng)通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的(de)标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者(zhě)信心等方面的观察(chá)，鹏华养(yǎng)老2045将组合(hé)权益资产维持超配状态，结构(gòu)上均衡配置于：受(shòu)益于(yú)顺周(zhōu)期低估(gū)值的金融周(zhōu)期板块、受益于(yú)社会经济活动趋于(yú)正常的消费医(yī)药板(bǎn)块，以及(jí)受益(yì)于产业周(zhōu)期见底(dǐ)及国产替(tì)代(dài)的(de)科技制造(zào)板块上。

　　权(quán)益市(shì)场仍将有(yǒu)所作为

　　关注确定(dìng)性和未来发展方(fāng)向的机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪些(xiē)风险和机会？如何寻(xún)找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国内大(dà)类资(zī)产(chǎn)复苏预(yù)期进入验证阶段。中(zhōng)期(qī)维持对(duì)权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状态，且市(shì)场估(gū)值压力仍较小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要(yào)关(guān)注以下条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从确定性和未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和(hé)新技术(shù)领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重点(diǎn)关注航(háng)空(kōng)出行供需格局(jú)和票价弹(dàn)性带来的潜在超预期机会(huì)。投资端关注地产(chǎn)链以(yǐ)及一带一路带动下的部分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目标五年基金(jīn)经(jīng)理杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当(dāng)前(qián)历史(shǐ)估(gū)值分位、相对债(zhài)券资(zī)产的估值处(chù)均(jūn)在具备吸(xī)引(yǐn)力的(de)水平，为长期投(tóu)资提(tí)供(gōng)一定安全边(biān)际。年内经济修(xiū)复是确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择加码托底的(de)空间。结构上，维持此前判断(duàn)，关(guān)注受益(yì)于稳内需政策加码的领域，包括(kuò)地(dì)产链、政府支出(chū)或补贴可能增(zēng)加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅(fú)超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化的成(chéng)份，对交易(yì)情绪的过(guò)热持谨慎(shèn)的态度，后续(xù)会持续关注新技(jì)术对经济各个领域的影响；对消费(fèi)服务业来讲，去(qù)年博弈(yì)情绪已较浓，二季度(dù)市场对其关注度有(yǒu)望(wàng)随着节日出行、消(xiāo)费(fèi)数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三年持有基金(jīn)经理薛(xuē)显志、江虹表示，权益(yì)市场来(lái)看，当(dāng)前(qián)中国经济处于复(fù)苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春(chūn)季躁动(dòng)后的正(zhèng)常回调。复(fù)盘(pán)历史上的复苏(sū)周期，权益方面均(jūn)能有所(suǒ)作为，基(jī)本面的(de)总体改善能激活市场的生(shēng)态，市场会不断寻找基本(běn)面(miàn)改善的诸(zhū)多(duō)细分方(fāng)向。结构方面，市场一季(jì)度(dù)已找出“中(zhōng)特+”、数字(zì)经济两条主线。4月(yuè)份开始(shǐ)，估计市场会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一(yī)季(jì)报超预期、全年指引较(jiào)好(hǎo)的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关(guān)注以(yǐ)下三个方向(xiàng)：一是顺周期低(dī)估值板块具备长期投资价值，此外，关注央国企(qǐ)改(gǎi)革能(néng)否带来相关行(xíng)业、企业基本面(miàn)的改善(shàn)，并打(dǎ)开估值提(tí)升的(de)空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为(wèi)确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价(jià)比更(gèng)高(gāo)。三是科技制造板块，特别是国产替代的(de)关键环节，是长期关注的方向(xiàng)。短周期来看，半(bàn)导体行(xíng)业可能(néng)在下半年周期见底，计算(suàn)机行业的景气度相较于去年也是(shì)大幅改善。而(ér)人工(gōng)智能等技(jì)术(shù)的(de)突(tū)破，有可能打开科技板(bǎn)块(kuài)的(de)成长空(kōng)间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯