5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产(风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生chǎn)在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的(de)当属风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生(shǔ)重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二(èr)大(dà)重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅(yì)资(zī)产对(duì)于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会公(gōng)开资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度(dù)负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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