财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一(yī)季流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(n流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点èi)人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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