“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星>

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评(píng)估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背(bèi)后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进(jìn)口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。