金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的(de)境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及(jí)中央清算(suàn)衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可(kě)供境内(nèi)外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和(hé)卖方(fāng)建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者(zhě)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自清算参与者(zhě)收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别于境外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后(hòu)的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或(huò)不再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhō面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别ng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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