芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年(nián)失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较(jiào)去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定(dìng)是(shì)失(shī)业(yè)增加的结果，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变(biàn)动的(de)是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数(shù)据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青年就业和失业(yè)人数的(de)基本(běn)情况：“初步(bù)测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失(shī)业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这(zhè)一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这(zhè)部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高(gāo)到低依次(cì)是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的(de)受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教育(yù)程(chéng)度大幅(fú)高(gāo)于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个(gè)行(xíng)业也是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造(zào)业和(hé)电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他(tā)四(sì)个行业是过去(qù)十年青年(nián)就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的(de)症结(jié)在于服务(wù)业就业复(fù)苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密(mì)集型(xíng)服(fú)务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度(dù)就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出(chū)现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的(de)青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万(wàn)人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟的规(guī)模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的(de)推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进(jìn)入(rù)就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化(huà)的(de)影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结(jié)构(gòu)的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式在全(quán)国(guó)范围内开(kāi)展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查(chá)数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司

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