衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两(liǎng)个(gè)季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去(qù)年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次升温(wēn)。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日(rì)报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由(yóu)于(yú)近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美(měi)国银行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风(fēng)险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带(dài)有狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)数据表现仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的变化，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的(de)不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的(de)减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的(de)悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中(zh狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现ōng)高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的(de)船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本(běn)月底恢(huī)复的时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市(shì)走势(shì)或(huò)较原(yuán)油更为(wèi)抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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