随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，从银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开(kāi)展，二季度(d卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们(men)相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带来重大(dà)变化(huà)的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处(chù)于(yú)历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一(yī)季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化。对(duì)中国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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