大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没(méi)出一直(zhí)在加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯(guàn)例(lì)，我们(men)梳理(lǐ)一下(xià)重大消息，以(yǐ)及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工作。中共(gòng)中央(yāng)总书记(jì)习近平主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在(zài)以(yǐ)习近(jìn)平(píng)同志为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际(jì)两个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经济社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发展和(hé)安全，我国疫情防控取得重大(dà)决定性胜利，经(jīng)济社会全面(miàn)恢(huī)复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前协同发力(lì)，需求收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压力得(dé)到(dào)缓解，经(jīng)济(jì)增长好于预期(qī)，市场需(xū)求逐(zhú)步恢复(fù)，经济发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态势，经济运行实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力(lì)还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足，经(jīng)济转型(xíng)升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克(kè)服不少(shǎo)困(kùn)难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对刚性(xìng)和改善性(xìng)住(zhù)房(fáng)需求(qiú)的支(zhī)持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼、保民(mín)生、保稳(wěn)定(dìng)工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特(tè)大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月份(fèn)制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界(jiè)点，制(zhì)造业景气水平(píng)回(huí)落。

　独肖有哪几个　3、美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)终究还是(shì)没(méi)能逃脱倒(dào)闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州金(jīn)融(róng)保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第(dì)一共和(hé)银(yín)行，这(zhè)是(shì)本(běn)轮美国银行业危机(jī)中第四家倒下的银行，同时(shí)也是美国历史(shǐ)上(shàng)第二大的破(pò)产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年(nián)五(wǔ)一假(jiǎ)期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复(fù)至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取(qǔ)行(xíng)动，并使用电子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架无人机出现异(yì)常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)普(pǔ)京没有(yǒu)因(yīn)袭击受(shòu)伤，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也(yě)没(méi)有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击时普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适(shì)的时(shí)间和地点采取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于(yú)袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的(de)官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方(fāng)企(qǐ)图使用无(wú)人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了(le)AI主题行情诱发的(de)过度博弈和心(xīn)态失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和外部环(huán)境相比4月继续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者对经济的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实(shí)现统(tǒng)一，投资者心(xīn)态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于全年第二(èr)个(gè)关键做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配(pèi)置思路上建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会议提振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生(shēng)动能(néng)稳步修复，并将得到同比和高频(pín)数据验(yàn)证；外部(bù)流动性拐点明确，美国(guó)银(yín)行业风险不(bù)断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限。其(qí)次，财(cái)报季数(shù)据显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特(tè)征明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其(qí)中行(xíng)业的(de)结构性亮点日(rì)益清晰，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面统一，夯(hāng)实(shí)市场上行(xíng)基(jī)础。最后，预(yù)计(jì)5月(yuè)A股仍处于今(jīn)年(nián)第二个(gè)关(guān)键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，投(tóu)资者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局医药、数字经济和(hé)“一带一路”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块(kuài)中一(yī)季(jì)度业(yè)绩明显改善，且在二季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策(cè)有望延续稳中(zhōng)求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风(fēng)险需要密(mì)切关注(zhù)，如(rú)若应对得当，对(duì)A股影响可能有限。上(shàng)述因素结(jié)合当前A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于(yú)历史中低(dī)位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事件性因素影响(xiǎng)可(kě)能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过(guò)于谨慎，当前位(wèi)置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探(tàn)底，五(wǔ)一出(chū)行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多(duō)事之秋，高利(lì)率环境下(xià)美国银行风(fēng)险事件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳(wěn)定或好于(yú)预期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索(suǒ)在于(yú)科(kē)技周期与复(fù)苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源(yuán)等(děng)。主题重点关注独肖有哪几个(zhù)：一(yī)带(dài)一路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对比历史(shǐ)，这(zhè)次牛(niú)市第一(yī)波上(shàng)涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所反复很(hěn)正常(cháng)，短期政策和(hé)业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依据(jù)基本面(miàn)去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动(dòng)率已经回(huí)归 | 民生策略(lüè)

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映射的(de)科技和大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为(wèi)主导，以(yǐ)等待(dài)通(tōng)胀(zhàng)逻(luó)辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消(xiāo)费正在(zài)展现出成为未来(lái)经(jīng)济增(zēng)长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提升。以全A指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)，节前(qián)1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五(wǔ)一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类资产波动以及背后释放的(de)信(xìn)号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看(kàn)，全球(qiú)主要权(quán)益(yì)市场及原油(yóu)等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外(wài)市(shì)场“衰退(tuì)交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场预期，美(měi)国(guó)银行业危机和两党债务上(shàng)限博弈(yì)使(shǐ)得(dé)海外(wài)风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)回(huí)落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务消费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企业(yè)盈利上行将支(zhī)撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动(dòng)的数字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整何(hé)时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全(quán)A指数(shù)整体是(shì)震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结(jié)束(shù)后，指数的第一次(cì)长时(shí)间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市(shì)第(dì)一(yī)年(nián)中的(de)战术性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市第(dì)一(yī)年中的第(dì)一次战术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个(gè)月，起(qǐ)始和结束的(de)拐点，均与高频经济(jì)指标和预(yù)期(qī)的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间(jiān)是3个半月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶(jiē)段(duàn)完成后(hòu)还出现了(le)2个月的底部震(zhèn)荡，整体回(huí)撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场对(duì)经济的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确(què)实(shí)出(chū)现了较为(wèi)明显的下降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我(wǒ)们认为可能(néng)主要有(yǒu)两(liǎng)个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历(lì)史经验，疫情后第(dì)一个(gè)季度经(jīng)济数据(jù)最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季(jì)度(dù)。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济(jì)数据很(hěn)难超预期。由此导致这一次(cì)市场的战术调整虽然可能已经完(wán)成大部分，但(dàn)由于缺(quē)乏数据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在新一轮(lún)牛市起点之(zhī)上，短期的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央国(guó)企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端(duān)利率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激烈(liè)的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途较为明(míng)确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值(zhí)极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行情，高(gāo)股息组合(hé)在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额收益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五(wǔ)次大切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如果TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创(chuàng)50方(fāng)向最为关键。若美联储能够在5月完成最(zuì)后一次(cì)加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极(jí)大地利(lì)于(yú)新兴(xīng)市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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