金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境(jìng)外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹昔减肥成功后会不会反弹第1号(hào)）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外投(tóu)资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型(xíng)等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目(mù)前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的(de)投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求(qiú)的(de)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易(yì)进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易(yì)在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的(de)其(qí)他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以场外结(jié)算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规(guī)定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规定喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其交易到期(qī)所得(dé)的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金(jīn)融(róng)市场基础设施(shī)应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监(jiān)管部(bù)门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的(de)业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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