近日，国内上(shàng)市交(jiāo)易的4只公募商品期货基金陆(lù)续公布了一季报。在一(yī)季度商品市(shì)场整体下跌(diē)的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货基(jī)金(jīn)也表现不佳，仅建信能源(yuán)化工期货ETF利润(rùn)为正。值得(dé)注意的是(shì)，国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF份额(é)在(zài)报(bào)告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近(jìn)三成，备(bèi)受投资者青睐(lài)。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益和(hé)利润方面，一季度(dù)，建信能源化(huà)工期(qī)货ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色金属期货(huò)ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万(wàn)元，利润(rùn)-992.33万元；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润有何区别？4只公募商品期(qī)货(huò)基金在一季报(bào)中(zhōng)均(jūn)提及，本期已(yǐ)实现收益指基金(jīn)本期利息收入(rù)、投资(zī)收益、其他(tā)收入（不含(hán)公允(yǔn)价值变动收益(yì)）扣除相关费用和信用(yòng)减值损(sǔn)失后的余额，本(běn)期利润为本期已实(shí)现收益加上本期公(gōng)允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截(jié)至(zhì)3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白银期货LOF资产(chǎn)净值超过(guò)10亿元，达(dá)到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期末基金(jīn)份额净值(zhí)方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化(huà)工期(qī)货ETF、大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF低(dī)于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率(lǜ)方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实(shí)现正增长，净(jìng)值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货ETF净(jìng)值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变化，可以反映(yìng)出(chū)投资者的偏好。从份额变动(dòng)来看(kàn)，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净(jìng)赎回外，其(qí)他3只商(shāng)品期货基金均受到净申购。截至3月(yuè)底，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货(huò)LOF份额较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信(xìn)能源化工期(qī)货ETF份额(é)较期初(chū)增加2300万(wàn)份至2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额较期(qī)初(chū)增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减(jiǎn)少1320万(wàn)份至(zhì)3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体走出下跌行情，华夏基(jī)金认为，主要原因有(yǒu)以下几点：首先，美国硅(guī)谷银行倒闭消息在资本市场持(chí)续发酵，导(dǎo)致了原油以及美豆等大宗(zōng)商品价格下跌，引领国内豆(dòu)粕价格下挫；其次，国(guó)内现货(huò)供应相对充(chōng)裕(yù)，由于(yú)加(jiā)工(gōng)利润尚(shà劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼ng)可，加(jiā)之巴西大豆丰(fēng)产上市，近几个月国(guó)内大豆到(dào)港(gǎng)量趋于增加，同时由于(yú)下游提货消(xiāo)极，油厂豆粕(pò)不断累库，部分(fēn)油厂甚至出现胀(zhàng)库现(xiàn)象，导致豆粕现(xiàn)货跌幅过(guò)大；最后，需求端低迷不振，由于春节前养殖产品集中出栏，春节(jié)后(hòu)一(yī)段时间一(yī)般是豆粕需(xū)求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产积(jī)极(jí)性不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆(dòu)粕需求(qiú)更是(shì)雪上加霜，油(yóu)厂豆粕成(chéng)交和提货量处于(yú)偏低水平。

　　关于(yú)报告期内(nèi)基金投资策略(lüè)和运作分析(xī)，国投瑞银基金(jīn)表示，一(yī)季度白银(yín)在初期(qī)两(liǎng)个月处于(yú)振荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年初位置。黄金较白(bái)银(yín)表现更为强(qiáng)势，金(jīn)银比价有所抬升。前(qián)期走势(shì)主(zhǔ)要受制(zhì)于白银(yín)工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)及美联储加息预期升温影响，白银表(biǎo)现出更高的(de)波动性(xìng)。后期则(zé)主(zhǔ)要是欧美银行业出现流动性危机(jī)，导致避险情绪高涨，也大幅降低(dī)了市场对于美联(lián)储(chǔ)的(de)加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为(wèi)，美联储货币政策调整节奏(zòu)与(yǔ)经济衰退担忧(yōu)继(jì)续主导贵金属(shǔ)行情，同(tóng)时(shí)也需(xū)关注突发地缘政治、金(jīn)融体系的(de)流动性风险(xiǎn)、新兴经济体债(zhài)务风险(xiǎn)等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓(huǎn)，点阵(zhèn)图显(xiǎn)示(shì)美(měi)联储(chǔ)今年或(huò)还有一次加息。随着(zhe)美国(guó)加息渐入尾声(shēng)，而通(tōng)胀仍处于(yú)高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配置价值(zhí)进(jìn)一步提升(shēng)。考虑到白银的高弹性及金银比价的相对高位(wèi)，建议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼