个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据(jù)人(rén)力资(zī)源和(hé)社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户(hù)数量(liàng)达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正(zhèng)在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司(sī)在个人养老金业务(wù)试点的(de)铺(pù)开和(hé)推广中持续发(fā)力，个人(rén)养(yǎng)老金业务也成为大(dà)型券商们财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人(rén)社部个人养(yǎng)老金产品名(míng)录(lù)显示，当前上(shàng)线个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司(sī)代销个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格(gé)受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公司(sī)可(kě)销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本(běn)实(shí)现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人(rén)向中国基金报(bào)记者(zhě)介绍(shào)称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华(huá)夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不断(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介duàn)完(wán)善(shàn)产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)指出，从客户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机构办(bàn)理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多(duō)元的产品货架(jià)能(néng)够带给客(kè)户(hù)更(gèng)好的服(fú)务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品(pǐn)的(de)特(tè)征和策略的认知、对自身投资(zī)能(néng)力(lì)、投资(zī)意愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户(hù)筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投(tóu)资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的多(duō)重福(fú)利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)优惠(huì)。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人(rén)养老金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要在账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投资，但(dàn)如何(hé)投资(zī)也(yě)令不少(shǎo)投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者(zhě)目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者(zhě)选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近(jìn)万名(míng)高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老规(guī)划和资产配置(zhì)，做到(dào)客(kè)户(hù)的(de)‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的(de)专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价(jià)标准”，综合(hé)基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评(píng)价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满足(zú)养老金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截(jié)至(zhì)2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询商业(yè)银行(xíng)个人养老金业务(wù)开办情(qíng)况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养老金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设(shè)了(le)资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网(wǎng)点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配置的(de)全周期专业资(zī)配服(fú)务和一站式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓(tuò)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的解决(jué)方案(àn)。东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证券基于(yú)对个(gè)人养老金目标(biāo)客(kè)群(qún)的深入研(yán)究，将开(kāi)发(fā)大中型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点方向(xiàng)，制定了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走(zǒu)进企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多(duō)家获(huò)资质的机构(gòu)正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满(mǎn)足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促进(jìn)财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根据国(guó)家政策选择(zé)社(shè)保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步认(rèn)知的客户(hù)进行(xíng)第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的(de)覆盖(gài)进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税(shuì)抵扣的(de)优势(shì)，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通(tōng)过投(tóu)研优势(shì)和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创(chuàng)造(zào)更多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应(yīng)对(duì)投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户养老投资(zī)的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民(mín)（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客(kè)及投(tóu)教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企(qǐ)事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方式触达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和(hé)长(zhǎng)期(qī)规划，激(jī)发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等(děng)基础功(gōng)能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计(jì)算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数(shù)据(jù)分析和算法(fǎ)模(mó)型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在(zài)大数据(jù)智能客户分析系(xì)统的(de)基础(chǔ)上(shàng)，可(kě)以针对不同养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到(dào)，目前养老目(mù)标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老目标基金自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的(de)4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有的(de)类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别(bié)很难做(zuò)到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的(de)同时又(yòu)规避掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不(bù)同客(kè)群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对(duì)于(yú)离退(tuì)休时(shí)点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也(yě)是可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该(gāi)体系(xì)的(de)评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区(qū)分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或者同(tóng)策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选择目(mù)标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制股票资(zī)产仓位(wèi)降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后(hòu)的(de)养老金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资(zī)的增值功(gōng)能也是一个重要(yào)考量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需要(yào)达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实(shí)现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人也(yě)认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期(qī)保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不(bù)同收(shōu)益(yì)特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者的(de)养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务积极发展的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如(rú)何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立(lì)销售机构都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合(hé)而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每(měi)家(jiā)机(jī)构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还(hái)有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设(shè)施(shī)建设(shè)，能在(zài)服务时(shí)效(xiào)性上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务合规(guī)性(xìng)，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养(yǎng)老规(guī)划方案(àn)。”上(shàng)述(shù)负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端(duān)、个税端进行一(yī)系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务(wù)流程(chéng)的投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代销(xiāo)个(gè)人养老金(jīn)产品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时(shí)无法(fǎ)上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进(jìn)一(yī)步为投资者提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给予券(quàn)商在(zài)多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退(tuì)税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发现，是(shì)因(yīn)为去年(nián)底开通(tōng)了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一(yī)消息(xī)大大刺激了不少本(běn)来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)披(pī)露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果来(lái)看(kàn)，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需(xū)要(yào)了解客(kè)户(hù)的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业(yè)务人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个(gè)人(rén)养老金产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人(rén)养老金产品正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管业协会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华(huá)五道口全球金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户(hù)人数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比(b杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介ǐ)例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关事(shì)项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户(hù)结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给(gěi)的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风(fēng)险相比，有其(qí)更加突出的(de)特(tè)点(diǎn)，包括为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗(liáo)应(yīng)急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规(guī)划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活(huó)无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计(jì)理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产品的(de)设计成果，应该(gāi)更多的(de)让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资(zī)产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务提供(gōng)商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到(dào)具体的(de)产品设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责(zé)人(rén)建议，参考部分发(fā)达国(guó)家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标(biāo)的，更好(hǎo)地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参与者可以直接在(zài)开户的时候做(zuò)投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的(de)流动(dòng)性问题(tí)，长城(chéng)人寿保(bǎo)险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对(duì)短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求(qiú)，多(duō)家券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据在职群(qún)体养老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计(jì)出(chū)多层次(cì)、多元化、个性化(huà)的养老配(pèi)置方案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障社会(huì)责任，力争为居(jū)民(mín)提供持续(xù)卓越的(de)养老规划(huà)与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人(rén)养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客(kè)户(hù)多样(yàng)化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托年金组合的(de)评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务(wù)背后的企业员(yuán)工和(hé)机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业(yè)年(nián)金组合评价等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自(zì)主开(kāi)发建设(shè)部署的年(nián)金综(zōng)合评价(jià)系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务(wù)，体现了在(zài)第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金(jīn)融产品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们(men)介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要(yào)因为不知道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日(rì)，本报记(jì)者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银(yín)行网点和(hé)券商营业部(bù)，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)

　　根(gēn)据(jù)人社部和国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发(fā)展，在(zài)产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业部财(cái)富(fù)管理相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除(chú)了(le)个人咨询和开户外，还(hái)有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业(yè)和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金账(zhàng)户是在(zài)基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到(dào)退休(xiū)后(hòu)的(de)生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄群体的(de)不同需(xū)求和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经了解个人养老金(jīn)业务的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认(rèn)为在个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)并(bìng)非专(zhuān)门设(shè)计(jì)且收益(yì)优势不明显，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购(gòu)买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从(cóng)业人员(yuán)的(de)角度杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介谈到了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者(zhě)直言(yán)，对于离退(tuì)休还(hái)较遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况(kuàng)才(cái)是(shì)更重要(yào)的。

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