近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由随性是什么意思，女人随性是什么意思不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口随性是什么意思，女人随性是什么意思秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会(随性是什么意思，女人随性是什么意思huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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