财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词trong>随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确(què)定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过(guò)去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通信。