射频芯(xīn)片领域面(miàn)临变局，下游市场增(zēng)速(sù)放缓叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片(piàn)厂商(shāng)慧智微(wēi)正式(shì)在科创板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市场受到资本(běn)热捧。据公司(sī)上市文(wén)件，慧智微于2018年末开(kāi)始(shǐ)进入融资快车道(dào)，先后(hòu)引入(rù)了华(huá)兴资本、元禾(hé)璞华(huá)、大基金二(èr)期、红杉(shān)中国、IDG资本(běn)、光速中国(guó)以及金沙江创投等一(yī)系列外部机构股东。截至上(shàng)市前，大(dà)基(jī)金二期、广发信德(dé)以及金(jīn)沙江创投为持(chí)股达(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗dá)5％以上的外(wài)部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是(shì)，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上(shàng)市(shì)首日也走出了破发的行(xíng)情，该公司股价于去年下半(bàn)年触底(dǐ)回升，但截至今日(rì)收盘股价仍(réng)略低(dī)于发行(xíng)价。

　　二级(jí)市(shì)场遇冷背后，是(shì)射频领域正面临(lín)变(biàn)局。目泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗(mù)前(qián)，正射频(pín)需求走向疲(pí)软。Yole数据显(xiǎn)示，由于(yú)智能手机增(zēng)速放缓以及5G普及潜力有限等因(yīn)素影响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射频芯片巨头(tóu)，近年来也在响应市场变化谋(móu)求射频(pín)芯片业务以外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注意到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希(xī)通信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期(qī)等多个知名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营业务(wù)为射频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的(de)研发(fā)、设(shè)计(jì)和(hé)销(xiāo)售(shòu)，下(xià)游应用领域主(zhǔ)要包括(kuò)智能手机以及物联(lián)网，客(kè)户包(bāo)括三(sān)星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等(děng)移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信(xìn)等无(wú)线通信模(mó)组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏损状态(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗tài)，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续(xù)的原因，慧智微在招股(gǔ)文件(jiàn)中称，是(shì)由(yóu)于持续进行(xíng)高额(é)研发投入；下游客户(hù)集中且(qiě)具有产品验(yàn)证周期，尚(shàng)未(wèi)形成(chéng)规模(mó)效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周期影响(xiǎng)，公(gōng)司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入(rù)方面，近三年的(de)总(zǒng)额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三年公司的综合(hé)毛利率分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行(xíng)业头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率水平(píng)，也(yě)不及和慧(huì)智微产品结构更(gèng)接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足(zú)，但仍要(yào)抓紧扩大规模的情(qíng)况下，慧智微开启了对外融(róng)资(zī)之路。公(gōng)开信息显示(shì)，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进入(rù)融资快车(chē)道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其(qí)在一年内完(wán)成了三轮融资，众多知名资方(fāng)，包括大(dà)基金二期、元禾璞(pú)华、红杉中国(guó)、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了慧智微(wēi)的(de)股东序(xù)列。

　　据(jù)招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙(shā)江(jiāng)创投为持(chí)股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示，从当前的股价(jià)情况看，大基金二期在投资慧智微的近两(liǎng)年时(shí)间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期(qī)晚3个月进(jìn)入、并在后一轮持续加注(zhù)的红杉中国，平均(jūn)持股成本(běn)增至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前(qián)有超过接(jiē)近67％的(de)收入来自于手机领域。当前(qián)，智能手机出货(huò)量的(de)大幅下(xià)降，已经对慧智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市场对智能手机(jī)未(wèi)来增速持续放(fàng)缓的预(yù)期，也让资本(běn)市(shì)场对包括慧智微在内的射频芯片(piàn)厂(chǎng)商做出了重新思考。

　　根(gēn)据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前端市场规模(mó)与2021年的市(shì)场(chǎng)相差(chà)无几。而接下来(lái)，由于智能手机的温(wēn)和增(zēng)长以(yǐ)及5G普及的潜(qián)力(lì)有限，预计(jì)到2028年射频前端的市场年复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧(huì)智(zhì)微有着相似产品(pǐn)结(jié)构(gòu)，同(tóng)样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯(wéi)捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科创板上市时，也遭(zāo)遇了破(pò)发的行(xíng)情(qíng)，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价(jià)格(gé)后止跌回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘，唯捷(jié)创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家射频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都在谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓展射频以外(wài)的(de)业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除(chú)了原(yuán)有(yǒu)的(de)射频芯(xīn)片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触(chù)角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领域正呈现(xiàn)出一片红海(hǎi)的竞争(zhēng)格(gé)局，由于入局(jú)者众，且产品仍集(jí)中在中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只能(néng)再卷价格，进一(yī)步压低了(le)自身的利润空(kōng)间(jiān)。

　　射(shè)频厂商三伍微电子创(chuàng)始人(rén)钟林此(cǐ)前曾表示，国产射频(pín)前端芯片(piàn)杀(shā)价(jià)已经无底线，而预计未来(lái)每个射频细分(fēn)赛道还会有(yǒu)更多竞争者(zhě)进入，往后三年射频芯片(piàn)厂商(shāng)将面临更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一(yī)级市场(chǎng)对射频(pín)芯片厂商的关注亦(yì)有(yǒu)所下降，截(jié)至目前，今年共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂商宣(xuān)布完成(chéng)融资(zī)，而在2021年上半年，这(zhè)个数(shù)据是近50家，且投(tóu)资(zī)机构涵(hán)盖了投(tóu)资(zī)机构涵(hán)盖了中金资本、红杉资本中国(guó)、小米长江产业基金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信等(děng)公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表(biǎo)示，本(běn)次IPO募得资(zī)金将用于芯(xīn)片测设中心建设、总(zǒng)部基地及上海和(hé)广州研发(fā)中心建设(shè)以及补充流动(dòng)资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领(lǐng)域取得(dé)的市场地位，增加头部客户的市场(chǎng)份额(é)；技(jì)术上(shàng)跟进(jìn)射频前端(duān)技术迭代(dài)，优(yōu)化(huà)可重(zhòng)构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上(shàng)游滤波(bō)器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗