金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，2022年/20悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么23年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外(wài)，广西(悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/2悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么3榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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