芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视(shì)的(de)因素是(shì)青年(nián)人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失(shī)业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业(yè)增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因(yīn)素(sù)均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能(néng)忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因(yīn)为我(wǒ)国(guó)的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称(chēng)经(jīng)济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前(qián)一(yī)直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母的(de)变动，因为青年(nián)劳(láo)动力(lì)波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步(bù)测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增(zēng首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式)失(shī)业人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查(chá)数(shù)据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的失(shī)业群(qún)体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育(yù)程度(dù)也大(dà)致类似(shì)，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行(xíng)业(yè)占全(quán)部青年(nián)失业(yè)人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也(yě)是青年就(jiù)业集(jí)中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供(gōng)应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育(yù)年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信(xìn)息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去(qù)十(shí)年青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳(nà)的青(qīng)年就(jiù)业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即(jí)青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批(pī)发零(líng)售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当(dāng)前青年(nián)失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教(jiào)育水平的(de)整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱(ruò)后(hòu)，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化(huà)，带(dài)来(lái)的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三(sān)分之二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人(rén)口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)年(nián)减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业(yè)和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶(è)化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气(qì)来看，对(duì)学(xué)历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(d首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式òng)参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对(duì)青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别说(shuō)明，各概(gài)念(niàn)均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母不(bù)含没(méi)有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了(le)31个(gè)大(dà)城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度劳动(dòng)力调(diào)查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而(ér)每10年一(yī)次的(de)人口普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的(de)就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的(de)年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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