中国欠别国钱吗-橘子百科-橘子都知道

中国欠别国钱吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明的共(gòng)同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅(fú)上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值(zhí)仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息(xī)率显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于市场整体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修(xiū)复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合(hé)作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月召(zhào)开在即的(de)第三届“一带一路”国际(jì)合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一(yī)带一(yī)路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院改(gǎi)组又(yòu)新设国家(jiā)数据局(jú)。运营(yíng)商(shāng)作为(wèi)“数字(zì)经济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为原(yuán)材(cái)料高度依赖(lài)海外供(gōng)应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是(shì)行中国欠别国钱吗业龙(lóng)头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作(zuò)为(wèi)国家重点支持的战略性产业(yè)之(zhī)一，近年来经历了行(xíng)业调整和(hé)产能过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改革推动(dòng)造(zào)船(chuán)企业重(zhòng)组整合(hé)和(hé)产(chǎn)能(néng)优化之下，国内船(chuán)舶制造业(yè)已在逐(zhú)步(bù)实(shí)现(xiàn)结构(gòu)调(diào)整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高(gāo)速(sù)公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市(shì)公司(sī)更加(jiā)注重投资(zī)人回报(bào)，多家公(gōng)司(sī)发布股东回报(bào)计(jì)划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承(chéng)诺未来(lái)几年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带(dài)来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：中国欠别国钱吗strong>经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信(xìn)贷需(xū)求连续(xù)三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩投资(zī)的政(zhèng)策基调下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。