“一带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的(de)汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉(lā)动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的(de)进口份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线6simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服5国拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(ysimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服ì)数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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