“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个(gè)百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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