近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xù正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗n)视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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