自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科(kē)创(chuàng)板的核心权(quán)重行(xíng)业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗体下(xià)行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。<俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗/p>

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使(shǐ)得存储(chǔ)行(xíng)业具有较(jiào)强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下(xià)半(bàn)年硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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