5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不(bù)负(fù)众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边(biā北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环n)，在未有增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大(dà)热的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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