为了(le)让(ràng)自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平(píng)信息披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来看(kàn)看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实(shí)际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用(yòng)控(kòng)制的证券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级(jí)市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合(hé先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申买量比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持(chí)股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出(chū)多(duō)点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)。

　　第(dì)五，不(bù)认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代(dài)理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及其代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节(jié)实(shí)施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何(hé)德(dé)平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了(le)联合影响股价的(de)行动，属于共(gòng)同(tóng)操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明(míng)土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为一(yī)个整体，不(bù)区(qū)别对待各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公(gōng)司(sī)80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等(děng)事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事(shì)实(shí)和法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示(shì)，何德平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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