美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌(diē)的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次(哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季cì)宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存(cún)在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力(lì)，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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