个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人(rén)力资源和社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借其(qí)与权益(yì)产品的(de)紧(jǐn)密联系和与投资者(zhě)的深度(dù)了解(jiě)，在养老基(jī)金(jīn)销售方面(miàn)已有多方实践。时值个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销中(zhōng)的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获得更(gèng)多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截(jié)至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大型(xíng)券商(shāng)们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投(tóu)资的(de)产品主(zhǔ)要(yào)有四(sì)类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基(jī)金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金产品(pǐn)资(zī)格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公募(mù)基金(jīn)上进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺利(lì)获得首批个人(rén)养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金业(yè)务负责人(rén)向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投已(yǐ)引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人(rén)的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前已基本(běn)实现了养(yǎng)老公募基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货(huò)架(jià)能够带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和(hé)策略的认知、对自(zì)身投(tóu)资(zī)能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的(de)基础(chǔ)上，各(gè)家机(jī)构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的(de)个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可行的产品(pǐn)评估体系(xì)和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认可并开通(tōng)个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二(èr)是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的(de)个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后(hòu)才能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元自然是(shì)需(xū)要在(zài)账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资也令(lìng)不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已令(lìng)投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何(hé)让(ràng)投资者(zhě)选择(zé)到适合自(zì)己的产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有近(jìn)万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资(zī)产配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合(hé)的方式，注(zhù)重交流和体验，为客户提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客(kè)户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开(kāi)立(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列(liè)全(quán)行(xíng)业(yè)第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者(zhě)通过(guò)其渠(qú)道开(kāi)通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)情况。

　　产品方面，国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业银(yín)行个人养(yǎng)老金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开办个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)规模相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限，仍处于(yú)积(jī)极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰(tài)君安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理财观念的长远视角出(chū)发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一(yī)站(zhàn)式解决方(fāng)案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务(wù)陪(péi)伴于一体(tǐ)的(de)个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券商开拓个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基于(yú)对(duì)个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群(qún)的深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企(qǐ)业(yè)作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花(huā)费的时间，提(tí)高(gāo)服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)试(shì)点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类服务方(fāng)面(miàn)，会(huì)根据国家(jiā)政策(cè)选择(zé)社(shè)保关系在先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会随着(zhe)试点扩大和客户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可重点关注(zhù)企事(shì)业(yè)单(dān)位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营规模(mó)的企业(yè)员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一(yī)定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类(lèi)人群对未来(lái)退休(xiū)有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金(jīn)投(tóu)资，提(tí)升(shēng)客(kè)户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算(suàn)器、个(gè)性(xìng)化的补充(chōng)养老解决方案(àn)、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业(yè)和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投(tóu)资(zī)教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期(qī)规划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能(néng)优化方面，建立(lì)内容(róng)丰(fēng)富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实(shí)用养(yǎng)老(lǎo)工(gōng)具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与客(kè)户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智(zhì)能(néng)科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数(shù)据分析(xī)和算法模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目(mù)标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投(tóu)资(zī)保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户(hù)达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对(duì)一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，产品(pǐn)收益和回撤率大不大(dà)？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问(wèn)题都(dōu)是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金(jīn)自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通(tōng)过投资(zī)达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业务负(fù)责人(rén)介(jiè)绍，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的(de)同(tóng)时又(yòu)规(guī)避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风(fēng)险(xiǎn)或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤对于离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的(de)中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有(yǒu)一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品(pǐn)的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同(tóng)策(cè)略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型(xíng)和目标(biāo)日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身(shēn)投资目标和风分压公式是什么，分压公式是什么意思险承(chéng)受(shòu)能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带(dài)给客户相对(duì)稳健(jiàn)的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根(gēn)据(jù)国(guó)际经(jīng)验，如果退(tuì)休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前(qián)的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的(de)增(zēng)值功能也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄(líng)等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到(dào)几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)收益的(de)客户(hù)，可以配置(zhì)一定(dìng)高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不可(kě)或缺(quē)。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如(rú)何(hé)突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每(měi)类机构或者每家机构(gòu)可以根(gēn)据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需(xū)求的(de)投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还(hái)有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务(wù)时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单(dān)服(fú)务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的(de)客(kè)户提供基于客户需(xū)求和(hé)画(huà)像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券(quàn)商(shāng)端(duān)参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个(gè)税端(duān)进行一系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供(gōng)投资(zī)者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够(gòu)从(cóng)政(zhèng)策端进一步(bù)简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个(gè)人养(yǎng)老金品种的引入(rù)和研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是(shì)因(yīn)为去年底开通了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个(gè)月的(de)时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账户的(de)三千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人(rén)完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大多人(rén)不(bù)愿意(yì)入金的主要原因(yīn)。而选择开户的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开(kāi)户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划(huà)，也需要(yào)业务(wù)人员及其所在机(jī)构有比较专业且综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，还需要结合其(qí)他商业(yè)产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动性(xìng)差(chà)，难以预防(fáng)到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参(cān)保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)的(de)问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理总局已向业内就关于促(cù)进(jìn)专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项(xiàng)业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个人(rén)养老金(jīn)保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个人养老保(bǎo)险的收(shōu)益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁(xū)从产品设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突出(chū)的(de)特(tè)点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的(de)收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设(shè)计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更(gèng)多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用(yòng)好专业(yè)的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好(hǎo)增值(zhí)能力资产(chǎn)的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)能(néng)力。“证券(quàn)公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提(tí)供商，可(kě)以与产品(pǐn)发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议，参考部分发达(dá)国家的(de)经验，未(wèi)来(lái)除(chú)了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户(hù)的(de)时候做投(tóu)资选择。这样在开(kāi)户的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可(kě)能面临的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品(pǐn)中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划(huà)的长期(qī)性(xìng)、稳(wěn)健性、安(ān)全(quán)性等特点，已退(tuì)休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极(jí)履行(xíng)养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则(zé)基于个人(rén)养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客(kè)户多样(yàng)化(huà)、多(duō)层(céng)级(jí)的养老资(zī)产(chǎn)配(pèi)置需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户委托年金组(zǔ)合的(de)评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金机(jī)制间接服务背(bèi)后的企业员工(gōng)和(hé)机构事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省市提(tí)供(gōng)职业年金的(de)组合(hé)评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服(fú)务(wù)，也计划结合(hé)机构条线业务(wù)规划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金(jīn)组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金(jīn)综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨(zī)询服务(wù)，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的(de)综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的(de)积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视(shì)三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利(lì)用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温(wēn)度、有态(tài)度(dù)的(de)个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户(hù)经(jīng)理林漪(yī)（化名(míng)）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没(méi)有存(cún)钱(qián)，或(huò)存(cún)了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民(mín)众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)如(rú)何？从(cóng)业人(rén)员在具体实操过程中(zhōng)又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群(qún)体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地(dì)分压公式是什么，分压公式是什么意思情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退(tuì)休后(hòu)多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数(shù)方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营(yíng)业(yè)部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的(de)黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部(bù)咨询(xún)的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且(qiě)除了(le)个(gè)人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企(qǐ)业(yè)和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参(cān)与个人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都(dōu)将收入的(de)一(yī)部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度(dù)后，就分一(yī)部分在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未来的(de)生活(huó)质量(liàng)，并(bìng)且放进个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)是在(zài)基本(běn)养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段(duàn)最(zuì)在(zài)意的(de)就是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的(de)生活质(zhì)量(liàng)还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的过程中(zhōng)确(què)实会(huì)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同需(xū)求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着重(zhòng)介绍“退(tuì)休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业(yè)务的(de)民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端(duān)个人养老金业(yè)务的开(kāi)展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了(le)户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)并非(fēi)专门设计且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以购买(mǎi)的(de)养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈到了(le)推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级(jí)的产品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直(zhí)言(yán)，对于离退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 分压公式是什么，分压公式是什么意思