近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情(qín但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思g)事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思p>

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