全球头号对冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝(pù)光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持(chí)了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观点表示，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认(rèn)为黄金可能(néng)正处(chù)于持(chí)续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季(jì)度末的持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来(lái)看(kàn)看桥水在今年一季(jì)度的(de)美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年(nián)底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金(jīn)，桥(qiáo)水的美(měi)股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也(yě)积极(jí)买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)前十(shí)大重仓标的(de)的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持(chí)，比如(rú)其第三大持(chí)仓宝洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持有494.49万股，持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有桥水也(yě)减持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐(lè)，持股数量(liàng)分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的(de)还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度(dù)较大的(de)还有拼多多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还减持了其特别(bié)看(kàn)好的黄(huáng)金(jīn)资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联(lián)席首席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔(ěr)表(biǎo)示，黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增长期的开端，因(yīn)为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆化的推动(dòng)绥化去年疫情 绥化是几线城市仍(réng)是金(jīn)价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金(jīn)在(zài)全球货币(bì)市场中日益(yì)重(zhòng)要(yào)，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗(kàng)债券市(shì)场和利率的工具(jù)。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度(dù)的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出，名义支出(chū)水平高于经济(jì)体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和其他西方(fāng)经(jīng)济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央(yāng)行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会(huì)给(gěi)经济和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近于(yú)均衡——支出与劳(láo)动力(lì)产出水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策(cè)制定者有足(zú)够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流(liú)动性(xìng)方(fā绥化去年疫情 绥化是几线城市ng)向，促使人们抛售资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严(yán)重影响风险溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在(zài)周期的下(xià)一(yī)阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日(rì)本(běn)和许多(duō)亚洲国家和地区处于(yú)周期的不(bù)同位(wèi)置，这(zhè)些国家和(hé)地区的(de)政策制定(dìng)者支持(chí)货币和(hé)信用流(liú)动，这降低了(le)折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观(guān)望态度。这(zhè)符合我们对(duì)当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国(guó)采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券。目(mù)前(qián)，虽然(rán)美国经(jīng)济(jì)尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策(cè)，银行业(yè)就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)被接管，再次凸显美(měi)国金(jīn)融体系面临压(yā)力(lì)，股市和(hé)债(zhài)券(quàn)收益率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩(suō)举措，美(měi)联储可以(yǐ)评估(gū)形势再做(zuò)出决策。

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