金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因与白(bái)糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受(shòu)不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上(shàn正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长g)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限(xià正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长n)制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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