华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印度(dù)首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名(míng)世(shì)界富豪榜(bǎng)第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各(gè)自的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是(shì)现金的(de)形(xíng)式(shì)发放(fàng)股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率。生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写>

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即(jí)使在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往(wǎng)一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资(zī)范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于我们的(de)多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们(men)投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目(mù)前在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空(kōng)印度(dù)首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国(guó)全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾(jī)债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大涨(zhǎng)约8％。

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