财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的(de)影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据(jù)报道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在(zài)北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再(zài)动态(tài)调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)，此次主要(yào)涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步提(tí)升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券(quàn)种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分(fēn)红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚(gāng)性负(fù)债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本(俄罗斯乌克兰什么时候结束战争běn)身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次(cì)调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将寿险保单(dān)的预(yù)定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代(dài)，日本在(zài)20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本(běn)、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力(lì)致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利(lì)率(lǜ)的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保(b俄罗斯乌克兰什么时候结束战争ǎo)险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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