金融界5月12日(rì)消息(xī) 国(guó)内期(qī)货市(shì)场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价(j1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ià)格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息已然成为一(yī)种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计(jì)从加息结(jié)束(shù)到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继(jì)续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色(sè)金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低(dī)位做(zuò)多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等(děng)宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然是核(hé)心建议(yì)。

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