A股“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周(zhōu)中创历史(shǐ)新高，一(yī)度从独占(zhàn)A股(gǔ)市值榜首近3年的(de)茅台手中抢下(xià)“A股之王”的(de)光环，引发市场(chǎng)热议(yì)。截至(zhì)周(zhōu)五收盘(pán)，茅台最终(zhōng)以微弱优势(shì)反超(chāo)，但地位已岌岌可危(wēi)。值得注意的(de)是，因中国移(yí)动在(zài)A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计算则(zé)不(bù)过是一场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价(jià)等数据(jù)计算，则其总(zǒng)市值一度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在(zài)数(shù)字经济(jì)、信创、中(zhōng)特估、人工智能等一系列热点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最大涨幅(fú)已近60%，自去(qù)年上市以来(lái)最近一年(nián)股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股(gǔ)价则(zé)几乎仅(jǐn)在原地踏步(bù)。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和(hé)茅台(tái)这场股王(wáng)宝座(zuò)的争(zhēng)夺可能揭示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋(qū)势(shì)。

　　▌A股股王(wáng)变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字(zì)经济时代带(dài)来预备新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来(lái)是市场关注焦点，回顾(gù)历史来看，最近十多(duō)年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应(yīng)着国内经济趋(qū)势和产业价值的变(biàn)化。

　　回溯(sù)2007年中国石(shí)油登陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超过8万亿人(rén)民币。不仅稳(wěn)居(jū)A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市值之首，得(dé)益(yì)于当时(shí)基建大发展(zhǎn)时(shí)期(qī)，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐(zuò)了八年，直(zhí)到2015年工(gōng)商银(yín)行依(yī)托(tuō)当(dāng)年互(hù)联网金融牛市(shì)成为新(xīn)锐(ruì)股(gǔ)王(wáng)。再后来，随(suí)着我国在(zài)2018年(nián)进入消费牛市(shì)，开启了(le)此(cǐ)后三(sān)年的消费白马股大牛市(shì)，也成(chéng)就了如今(jīn)贵(guì)州茅(máo)台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公众号(hào)市值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽(suī)然茅台(tái)仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高端(duān)白酒的高估(gū)值泡沫(mò)下，以(yǐ)及今年春节后白(bái)酒(jiǔ)行业(yè)的终(zhōng)端动销几乎(hū)并未达到预期，整(zhěng)个白(bái)酒板块经(jīng)历(lì)回调，公司股(gǔ破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点)价也现大(dà)幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的突然崛起更是开始对其(qí)王位发出(chū)了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超(chāo)越贵州茅(máo)台市值这一历史(shǐ)性事(shì)件背(bèi)后，除了离不开国(guó)家(jiā)政策(cè)持续推进的数字经济，与最近爆火(huǒ)的人工(gōng)智(zhì)能两大(dà)概(gài)念加持，还有(yǒu)来自于“中特(tè)估”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根据数据(jù)显示，当前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科技股(gǔ)。有分(fēn)析认为，科技(jì)进步已(yǐ)成提(tí)升(shēng)生产力的重(zhòng)要因素(sù)，二(èr)级(jí)市场对科技企业(yè)的态度能一定程度显示出科技(jì)企业(yè)的竞争(zhēng)力强(qiáng)度。因此，以中(zhōng)国移动(dòng)为代表(biǎo)的科(kē)技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的(de)消(xiāo)费股似乎也预示着市场中的(de)积极(jí)现象。

　　目(mù)前，在我(wǒ)国经济逐渐(jiàn)向数字(zì)化(huà)深度转型的背景下(xià)，实(shí)力强(qiáng)劲并实现(xiàn)华丽(lì)转(zhuǎn)身的中(zhōng)国(guó)移动，已经逐渐成(chéng)引(yǐn)领中国经济(jì)潮流(liú)的主(zhǔ)力军。信达证券研报(bào)表示，公司作(zuò)为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务，伴(bàn)随算力网(wǎng)络的进一步发展(zhǎn)，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正在(zài)从传统管道运营(yíng)商向数字科技(jì)领军(jūn)企业加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎(yíng)来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值(zhí)修复(fù)情况来看，根据光大(dà)证券(quàn)4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至(zhì)4月13日，三(sān)大(dà)运(yùn)营(yíng)商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年(nián)区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块(kuài)，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点c="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/9995aae27acbc68898c894a7433cfdfc.png" alt="A股股王(wáng)之争的台前幕后：股王变迁史或(huò)预(yù)示数字经济时代(dài)迎新人，中国移动(dòng)手握新魔法能否打破“茅台魔咒”？">

　　▌中国移(yí)动的新魔法能(néng)否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，还有另一(yī)个故事引发市场热(rè)议(yì)。即很(hěn)长一段时间以(yǐ)来，A股市(shì)场一(yī)直流传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的传(chuán)说，即大(dà)多股价超(chāo)过茅台的上市公(gōng)司，在(zài)风光(guāng)散尽之后往往(wǎng)下场都(dōu)不太好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直(zhí)接(jiē)在市值上(shàng)超越茅台，结果是否会(huì)不一(yī)样呢(ne)？

　　回(huí)看那些(xiē)中了(le)“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司(sī)，有同(tóng)样中字头的中国船舶(bó)，其在(zài)2007年(nián)依(yī)托船舶(bó)业景(jǐng)气(qì)度提升，股价超越茅台并一度突(tū)破300元/股，但好景不(bù)长，在(zài)2008年金融(róng)危(wēi)机(jī)爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后极(jí)速缩水至30元附(fù)近，至今中(zhōng)国(guó)船舶股价维持在24元左(zuǒ)右(yòu)。此(cǐ)外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中文在线(xiàn)、全通教育等多家公司股价均超(chāo)越(yuè)茅台，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司(sī)的陨落大部(bù)分(fēn)主要是由于行业(yè)景气(qì)度变化以及股市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺性以及(jí)长期稳稳(wěn)增长的利润，最终(zhōng)一次次(cì)甩开这些曾经短暂领先者。对于一家(jiā)企业股价(jià)能否持续上(shàng)涨以及维持高(gāo)位，市(shì)场普遍观点(diǎn)还(hái)是认为，实际需要看公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的(de)中国移动，为什么此前市值却一直不如茅(máo)台呢？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认(rèn)为，大(dà)致归(guī)结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越(yuè)交越少破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点trong>。在市场化(huà)的作用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右(yòu)的高价(jià)，而中国移动虽掌握(wò)着(zhe)大把的通信(xìn)类(lèi)资源，但(dàn)作为央企需要承担“提速降费”的责任(rèn)，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方(fāng)面(miàn)即是成本方面的(de)问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础设(shè)施企业，需要持续不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开(kāi)支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本不需要如此沉重的资本开支(zhī)，也不需(xū)要面临追赶(gǎn)最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财(cái)务数据(jù)可(kě)以看出，中国移动(dòng)今年一季度(dù)的营收是茅(máo)台(tái)的8倍，但净利润却差(chà)别不大，销售毛利率更(gèng)是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系(xì)列信(xìn)号表明中国移动可(kě)能正(zhèng)在迎(yíng)来一些变化(huà)。

　　随着(zhe)5G建设高峰期(qī)的结束，中国(guó)移动此前(qián)表示，2022年是(shì)三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资本开支(zhī)不再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突(tū)破1万亿(yì)元。据业内人士测算，这意味着届(jiè)时全年资本(běn)开(kāi)支占收入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年以来的(de)新低(dī)。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着(zhe)移动互联网进(jìn)入下半场，行业重心已转向产(chǎn)业互联网和智能(néng)化，中(zhōng)国移动加(jiā)速转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达(dá)证券研报表(biǎo)示，中国移动(dòng)数(shù)字化(huà)转型收入“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年公司数字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入(rù)比提升至(zhì) 25.6%，成为公(gōng)司(sī)收(shōu)入增长的第一(yī)驱(qū)动力。此外，公司移(yí)动云收(shōu)入规模(mó)实现新跨越，去年移动云收(shōu)入达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三(sān)年实(shí)现翻(fān)倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业(yè)界(jiè)第(dì)一阵营。