编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)431mm是多少厘米 431mm是多少米了(le)对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合(hé)的(de)α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态(tài)策略(lüè)混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的(de)收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一(yī)季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的(de)迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河(hé)和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了(le)软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所431mm是多少厘米 431mm是多少米保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或(huò)明(míng)年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的(de)布局，我判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景气度431mm是多少厘米 431mm是多少米弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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