今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下(香港名媛是做什么的xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美(měi)联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提(tí)升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo香港名媛是做什么的)示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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