3月(yuè)份，全国居民消费价格指(zhǐ)数（CPI）同比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％、环比下降(jiàng)0.3％，低于市场预期，同时信(xìn)贷投放保(bǎo)持较快增长(zhǎng)。货币信(xìn)贷较快增长(zhǎng)与(yǔ)物价回落(luò)并存，引(yǐn)发(fā)了中国经(jīng)济是否进(jìn)入通缩(suō)的议论。

　　讨论经济是否进入(rù)通缩，首先要厘(lí)清概念。国际上通常(cháng)认(rèn)为，通(tōng)货紧(jǐn)缩是指总(zǒng)体(tǐ)物价(jià)水(shuǐ)平在(zài)一段时间内持续(xù)下降，同(tóng)时伴随着货币供应量(liàng)持续下降和经济(jì)衰退。研究显示，典型的通缩有(yǒu)三个主要特点：一是总(zǒng)体物价紧缩(suō)而非局部物(wù)价(jià)紧缩(suō)，二是物价连续一段时间(jiān)负增长，三(sān)是(shì)伴随货币供应量持续下降和经(jīng)济衰(shuāi)退。

　　结合一季度经济运行表(biǎo)现(xiàn)，当前中国(guó)经济显然并不符合通缩的典型特征，因此(cǐ)，所谓(wèi)中(zhōng)国经(jīng)济通缩是个伪(wěi)命题(tí)。

　　从(cóng)物价来看，2022年(nián)我国加强(qiáng)重要民生商(shāng)品和大(dà)宗(zōng)商品保供稳价，物价总(zǒng)水平持续平稳运行(xíng)，“全(quán)球胀”与“中国稳”形成鲜明反差。 今年一季度，我国CPI同(tóng)比上涨1.3％。分月度看，1月份，受春节(jié)效应和疫情防控政策优(yōu)化调(diào)整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环(huán)比上涨0.8％；春节过后，消费需求季节(jié)性回(huí)落，加之市场供(gōng)应充足，2月份、3月份(fèn)CPI同比涨幅分别回(huí)落至1％和(hé)0.7％，环比分别下(xià)降0.5％和(hé)0.3％。3月(yuè)份，扣(kòu)除食品和能源价(jià)格(gé)的核心CPI同(tón10克是几两g)比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅(fú)比上月扩大0.1个百分点(diǎn)。由(yóu)此(cǐ)可见，今年以来物价月度涨幅(fú)虽在(zài)收窄，但(dàn)仍然为正，核心CPI保持基本稳定，物(wù)价(jià)总水平并未出现持(chí)续而全面的下降。

　　从货币(10克是几两bì)供应(yīng)量来(lái)看，2月末，广(guǎng)义货币（M2）余额同比增长12.9％，增速(sù)创7年来新高；3月末M2同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.7％，保(bǎo)持较快增(zēng)速。从经(jīng)济增长来看，一季度我国经(jīng)济(jì)开局良好，GDP同(tóng)比增长4.5％，生产需求企稳回升(shēng)，经济循环加10克是几两(jiā)快畅通，市(shì)场预期明显(xiǎn)改善(shàn)。二季度(dù)经(jīng)济(jì)增速可能(néng)比一季度(dù)明显加快，全年经(jīng)济增长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)呈(chéng)现逐步(bù)回升(shēng)态势。近期，多个国际机构纷纷上(shàng)调对中国经济增速的预期。

　　总的(de)来(lái)看，我国物价仍在温和上(shàng)涨，M2和社融增(zēng)长(zhǎng)相(xiāng)对较快，经济(jì)运(yùn)行持(chí)续好(hǎo)转，与通缩有明显区别。 随(suí)着(zhe)金融(róng)支持效果进(jìn)一步(bù)显现，消费(fèi)需(xū)求有望进一步回暖，下半年(nián)物价涨(zhǎng)幅可能逐步回归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看(kàn)，我国经济总(zǒng)供求基本平(píng)衡，货币条(tiáo)件合理适(shì)度，居民预期稳定，不存在长期(qī)通缩或通胀的基础。

　　也要看到，当前经(jīng)济尚处于复苏阶段，总需(xū)求不足仍是(shì)经济(jì)运行面临(lín)的突出(chū)矛盾。从这一(yī)角度(dù)来看，对(duì)通缩的(de)担忧情(qíng)绪一定程度上反映了人们对经济(jì)复苏动(dòng)力和强度的(de)关切，需引(yǐn)起高度重视(shì)。当务(wù)之急，要继续科学(xué)精准实(shí)施宏观(guān)政策，把实施扩大内需战略(lüè)同深(shēn)化供给(gěi)侧结构性改革有机(jī)结(jié)合起来，在稳定就业(yè)和提高居民(mín)收(shōu)入上(shàng)下更大功夫，提(tí)振市场(chǎng)信(xìn)心(xīn)和发(fā)展预期，推动经(jīng)济运行(xíng)持续好(hǎo)转。

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