美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiā索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的n)有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他们非常或(h索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的uò)中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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