近日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，募(mù)集规模(mó)上限均为20亿元，合计(jì)募集上限为(wèi)60亿(yì)元(yuán)。目前，作为时下热门主线的(de)中(zhōng)特估行(xíng)情持续发酵，市(shì)场(chǎng)也预期此次央企主题(tí)的ETF发售或将从(cóng)情绪面和资金面助推中特(tè)估。

　　国企年(nián)内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来(lái)行(xíng)情，中(zhōng)特估行情带动央(yāng)国企上(shàng)市公司价值重(zhòng)估，同时，其也催化多个相关板块和个股迎来上(shàng)涨行(xíng)情。截至5月12日收(shōu)盘，不计算年内上市(shì)新股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位数(shù)涨幅(fú)近2.39％，而国有(yǒu)企业个(gè)股平均上(shàng)涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国(guó)有企业(yè)个(gè)股平均涨幅则(zé)近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中(zhōng)，外资及合资(zī)企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年内涨(zhǎng)幅(fú)居前的国企股中，传媒、计算(suàn)机、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰(shì)板块个股均值涨幅相(xiāng)对(duì)居前(qián)，而(ér)基(jī)础(chǔ)化工、食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)、轻工制造(zào)、美容(róng)护理板块个股(gǔ)则表现不(bù)佳(jiā)。若分细分板块（申万二(èr)级）统计(jì柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)，平均涨(zhǎng)幅居前的(de)方向(xiàng)为出版、影视院线、计算机设备、养殖业、数字(zì)媒(méi)体板块，而旅游零售(shòu)、酒(jiǔ)店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属、电(diàn)池(chí)板(bǎn)块个股平均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国企(qǐ)股年(nián)内涨跌幅均(jūn)值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中(zhōng)特估(gū)行情发酵月余，部分高位人(rén)气股(gǔ)近(jìn)期也有所调整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩(xuān)、中铝国际等多(duō)股回调(diào)近20％。从资金面来看(kàn)，作为市场(chǎng)“聪(cōng)明钱”的北向资金近两日（5月11日至(zhì)12日）也一别此前(qián)连续6日加仓而减持，不过，具(jù)体(tǐ)个股方面，仍(réng)有不少个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国石(shí)化(huà)、片仔癀、中国石油、设计总院本周累(lèi)计(jì)加仓均在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近(jìn)日研报(bào)指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行(xíng)情在热(rè)点题材上体现(xiàn)出较高的(de)赚钱(qián)效应。长期在(zài)国企改革的深度(dù)价值挖掘方面仍有(yǒu)较(jiào)大(dà)增长空间。结合(hé)政策方向来看，未(wèi)来的投(tóu)资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央(yāng)企(qǐ)战略性重组和专业化(huà)整合，以及存在优质资(zī)产注入上市平台或重(zhòng)组预期的(de)板(bǎn)块(kuài)和标的，如军工、交(jiāo)运等(děng)。

　　2）基本(běn)面改(gǎi)善型：此(cǐ)前(qián)基本面较弱，但因行(xíng)业景气、周期上行等原因(yīn)，近期有所(suǒ)改善，并有望持续向好(hǎo)，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是(shì)受益业务预期与(yǔ)估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事(shì)业领域(yù)与三(sān)大通信(xìn)运营商(shāng)等。重(zhòng)点关注(zhù)行(xíng)业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交(jiāo)运(yùn)和通信。

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