30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上(shàng)资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历史(shǐ)，在(zài)今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻(fān)红(hóng)后，市(shì)场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了>　　

　　华泰证券近日(rì)策略点两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了(diǎn)评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对(duì)弱复(fù)苏(sū)下流动性大概(gài)率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需(xū)修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

　

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