财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)崔东(dōng)树表示哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需(xū)要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来(lái)增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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