随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季(jì)度大幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替(tì)代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应(yīng)商积极(jí)验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度的(de)去(qù)库(kù)存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板块的(de)应激(jī)式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去(qù)年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能(néng)会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出(chū)现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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