分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(ré丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字n)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励(l丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ì)等不得(dé)直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

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