“非农(nóng)之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳(ti家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ào)水，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定价显示(shì)，投(tóu)资者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个(gè)基(jī)点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集(jí)体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道(dào)琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报(bào)公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三(sān)周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存(cún)在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务(wù)行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人(rén)数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需(xū)求(qiú)降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力开(kāi)始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美(měi)联(lián)储进一(yī)步加息(xī)的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的(de)5月美国通胀数(shù)据，当前的就业(yè)市场状态可(kě)以支撑在通胀(zhàng)压力较(jiào)大时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府债务(wù)上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人(rén)士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一(yī)是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上(shàng)决定进一(yī)步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多(duō)的不确定(dìng)性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的(de)市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可能减产，布(bù)伦特油价(jià)可能会在年底前(qián)自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定，我们(men)将毫(háo)不犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆(fù)辙，当时(shí)全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价(jià)格在(zài)六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而(ér)是因(yīn)为目前(qián)很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正(zhèng)获得安(ān)全(quán)保证(zhèng)，有(yǒu)资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情人(rén)士的(de)话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约(yuē)各国领导人明确(què)表(biǎo)示，除(chú)非(fēi)向(xiàng)基辅(fǔ)提(tí)供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约一事(shì)，法国、德(dé)国等(děng)北约(yuē)国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北(běi)约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国(guó)在内的其他一些北约成(ch家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利éng)员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克(kè)兰提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情(qíng)绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参(cān)议(yì)院通过债务上(shàng)限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的(de)美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的(de)数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货价(jià)格回(huí)升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期(qī)价终究(jiū)支(zhī)撑不(bù)力(lì)，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月(yuè)上(shàng)行，下(xià)半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消(xiāo)息提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来(lái)，市场传言称国(guó)储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格(gé)应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续(xù)多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现(xiàn)货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得(dé)到(dào)证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍(réng)然(rán)激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收(shōu)储这(zhè)一传(chuán)闻息息(xī)相关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶(jiāo)与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民(mín)生、国(guó)防安全的(de)重要战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治(zhì)格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的(de)储备(bèi)其实是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量(liàng)来说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那(nà)么收储(chǔ)的量(liàng)其实占到(dào)相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个(gè)比例。”在(zài)童长征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影(yǐng)响，再结合历(lì)史上收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上(shàng)量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的(de)增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已(yǐ)经(jīng)全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预(yù)计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时(shí)根据(jù)历史降(jiàng)雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区(qū)降雨量虽然处于(yú)历(lì)史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对(duì)数(shù)量仍(réng)然能(néng)够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目(mù)前下(xià)游外(wài)贸(mào)订单充(chōng)足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小(xiǎo)降(jiàng)，个别企(qǐ)业(yè)因内销出货压力(lì)加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格(gé)局(jú)中，尤其(qí)是下游需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的市场(chǎng)主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今年(nián)的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今(jīn)年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量(liàng)和出(chū)口(kǒu)同比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内(nèi)汽(qì)车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是(shì)国内需(xū)求(qiú)不行(xíng)，但是(shì)其实(shí)是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来(lái)，目(mù)前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币(bì)汇率波动(dòng)；另一(yī)方面美(měi)联储加息进程，以及美(měi)国银行危机和美债上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着各产区(qū)开(kāi)割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍(réng)然(rán)偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)难有起色(sè)。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行情(qíng)，但(dàn)节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状(zhuàng)况(kuàng)，或将(jiāng)带(dài)来新的(de)阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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