财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确(què)定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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