财联(lián)社5月(yuè)8日讯（记者 闫军）铁树开花(huā)了！不(bù)仅仅是中国平(píng)安在4月27日迎来时(shí)隔8年的涨停，就在5月8日，中信银行(xíng)、中国银(yín)行也迎来涨停(tíng)，而(ér)上(shàng)一次涨停分别(bié)是13年前、7年前，邮储银行更是(shì)盘(pán)中(zhōng)刷新历史最高。

　　有市场观(guān)点将大涨归(guī)因为两份会议通知。

　　一是，5月11日(rì)“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介会即将举办；另(lìng)外一(yī)份则是沪(hù)市金融(róng)业主题座(zuò)谈(tán)会，其中(zhōng)“在服(fú)务中(zhōng)国式现代(dài)化中促进(jìn)金融(róng)业估(gū)值提(tí)升和高质量发(fā)展”成为重(zhòng)要议题(tí)。

　　中特(tè)估(gū)成为了(le)市场较长一段时期(qī)的热门词，尽管披上了(le)主题(tí)、政策等色(sè)彩，底层(céng)逻辑是(shì)过去的A股市场对部分传(chuán)统行业(yè)国央企的严(yán)重低配和低估。说(shuō)到A股的(de)低估(gū)值、高(gāo)分红，银行为首的大(dà)金融板块首当其冲(chōng)。上述5.11会议(yì)是为此前获批的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发行预热，会议作用显然被放(fàng)大。

　　事实上，不仅是两份会议通知(zhī)的推(tuī)波助澜(lán)，“小作文(wén)”又来添(tiān)油(yóu)加醋。一则无头无尾的所(suǒ)谓指(zhǐ)导意(yì)见，要(yào)求(qiú)“国企要做(zuò)到1倍PB以上”，捕(bǔ)风捉影，却(què)获得极大的传播(bō)。

　　低估值、高股息(xī)，在经济温和复苏预期之下，中(zhōng)特估银(yín)行概念获得资金的青睐(lài)。有了多(duō)重消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往(wǎng)经验，大金融板块(kuài)走强往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)行情(qíng)的结束(shù)，这一次历(lì)史是(shì)否会重演(yǎn)呢？多位受访人士指出，这种单一衡量逻(luó)辑可能不再(zà世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么i)奏(zòu)效，当前市场(chǎng)，银(yín)行(xíng)板块是作(zuò)为(wèi)“国(guó)资含量”比较高的板块(kuài)行进，从(cóng)去(qù)年底(dǐ)开始监管开始提出(chū)中特估后(hòu)有(yǒu)比较不错(cuò)的表现，中(zhōng)特估有望(wàng)持续为投资者带来除稳定股息收(shōu)益外的收(shōu)益。

　　银(yín)行(xíng)为首(shǒu)的(de)大金融爆发

　　5月8日，银行满(mǎn)屏大(dà)涨(zhǎng)，中国银行、中信银(yín)行、西安银行涨停，农业银(yín)行、民生银行、工商(shāng)银行、浙(zhè)商(shāng)银(yín)行(xíng)大涨超(chāo)过(guò)6％，42只(zhǐ)银行(xíng)股超过9成涨幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度(dù)来看(kàn)，银行板块大涨早已启动(dòng)，银行指数（中信）近5个交易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此(cǐ)外(wài)，除了银行板块(kuài)，券(quàn)商股也持续爆(bào)发(fā)，券商指数(shù)收盘涨幅(fú)超过2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨停(tíng)，近(jìn)5个(gè)工(gōng)作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势来看，场内10只中证银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅明(míng)显，比(bǐ)如(rú)，天(tiān)弘中(zhōng)证银行ETF、富国中证(zhèng)800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从资金流(liú)动(dòng)来看，以(yǐ)规模最大的华宝(bǎo)中证银行ETF为(wèi)例(lì)，不仅当日收盘(pán)价创一年(nián)新高(gāo)，全天成(chéng)交(jiāo)量飙升超过14亿元(yuán)，刷新近两年来的最(zuì)高(gāo)。

　　对于银行(xíng)股(gǔ)的大涨，市场早有预期。睿郡资产合伙人董承非在5月7日表示，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏不强(qiáng)劲(jìn)情况(kuàng)下，原(yuán)来(lái)看不起(qǐ)的(de)那些低增速的(de)企(qǐ)业，现(xiàn)在反而显得难能可(kě)贵，因此(cǐ)被忽略(lüè)高分红、深度价(jià)值的企业反而受(shòu)到追捧。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一部基(jī)金经理吴鹏也表示，银行(xíng)股这波快速(sù)上涨，是其在估值极(jí)度(dù)低水平、股息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极度低(dī)配、基本(běn)面预期(qī)极(jí)度悲(bēi)观等背景下，配合(hé)当前(qián)经济弱复苏整体(tǐ)回报率(lǜ)预期下(xià)行(xíng)、中特估政策背(bèi)景下的估值修复。

　　涨幅(fú)与成交量齐升，背后仍是(shì)中(zhōng)特估(gū)逻辑(jí)

　　经过漫长的季节，银行世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么股等(děng)来(lái)了久违的上涨，截至5月8日(rì)，自今年4月以来全(quán)市场42家(jiā)上市(shì)银行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中信银行涨幅近(jìn)40％，中国银行涨幅超过32％，民(mín)生、邮储、农行、交行、西(xī)安(ān)等(děng)5家银行(xíng)涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资金的流(liú)入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价(jià)创一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，也刷新近两年来的最高(gāo)。中国银(yín)行龙虎榜(bǎng)数据显示，近三(sān)日沪股通累(lèi)计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏(péng)所言，估值(zhí)极度低水平、股息率具备一定(dìng)吸引力、持仓极(jí)度低配、基本面(miàn)预期极度悲观都是银(yín)行股上(shàng)涨的逻(luó)辑所在。

　　具体而言，在估值上，截(jié)至目(mù)前，42家A股银行的平均市净率为0.6倍(bèi)左右。除了宁波银行和招商银行，其(qí)余世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么银行(xíng)均处于(yú)“破净”状态。在(zài)这一轮估值修复中，有市(shì)场人士指出，中字头(tóu)银行目(mù)标价估值最保守看到0.6，相当于2020年疫情前(qián)的(de)估(gū)值位置，当前板块交易(yì)热度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金(jīn)对资产质量、让利实(shí)体经济容忍度提升。

　　稳定的(de)高分红和高股息是银行股(gǔ)相(xiāng)对(duì)于其他(tā)主(zhǔ)题板块更强的优势，据财通证券研(yán)报，国有(yǒu)大行近五年分红率基本稳定在30％左右(yòu)，稳(wěn)定分红符(fú)合价(jià)值投(tóu)资和长(zhǎng)期(qī)投资(zī)需(xū)要。近年来国(guó)有大行股(gǔ)息率(lǜ)也呈(chéng)逐年提升趋势平(píng)均股息率从(cóng)2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比(bǐ)极低(dī)也为(wèi)调仓提供了空间，公募“冷(lěng)”银行久矣，2023年一(yī)季度(dù)银行股占偏股型(xíng)基金仓位为(wèi)1.96％，为(wèi)2016年三季度以来新(xīn)低，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经理胡洁就向财联社(shè)表示，高股(gǔ)息(xī)策略以其(qí)确定的股息收入和较高的安全边际可以为投资者提供不错(cuò)的收益。而(ér)基(jī)本面稳(wěn)健、分红率高而稳定、估(gū)值处于(yú)历史低(dī)位(wèi)的银行(xíng)板块(kuài)是(shì)高股息策略(lüè)的理想增配板块。与此同时(shí)，银行(xíng)板块在(zài)一季度是业绩低(dī)点。随着大(dà)行(xíng)重定价的压力过去(qù)以及(jí)二三季度农商行(xíng)小(xiǎo)微投放旺季(jì)的到来(lái)，资(zī)产端收益率将会逐步企稳，后续业绩有(yǒu)望改善(shàn)。

　　鹏华基(jī)金量(liàng)化及衍生品投资部基金经(jīng)理余展昌(chāng)也指(zhǐ)出，与海外银(yín)行对比，在(zài)中特估背景下(xià)的(de)国内银行仍然(rán)具有较好的投资(zī)机(jī)会。以(yǐ)国(guó)有大行为例，从(cóng)PB角度(dù)而言，邮(yóu)储银行的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其他大行(xíng)在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银行还(hái)有(yǒu)大量(liàng)的商(shāng)誉(yù)，国内银行的估(gū)值水(shuǐ)平是偏(piān)低(dī)的，本(běn)身就(jiù)有比较大的修(xiū)复(fù)空(kōng)间。此外，他还(hái)指出，国企(qǐ)改革有望(wàng)使得这些问题得到改善，从而提高银行的利润增速，持(chí)续(xù)修(xiū)复估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着证(zhèng)券、银行等大金融板块的走强(qiáng)，有市场观(guān)点开始担忧市(shì)场行情告一段落。对此，市场(chǎng)人士(shì)认为，站在中特估(gū)背景下(xià)去(qù)看金融股的爆发，并不能简单做出市(shì)场行情结束的结(jié)论(lùn)。

　　吴鹏分析称，大金(jīn)融板块过去被(bèi)当(dāng)成行情(qíng)结束(shù)的指标，其背(bèi)后通常潜意识映射包括不限于大金融爆发往(wǎng)往(wǎng)代表(biǎo)市场没有别的(de)方向、市场(chǎng)进入避险状态、大金融“吸血”严重等。但(dàn)从当前(qián)的金融股走强来看，市场表现并不存在上述问题(tí)。

　　首先，当前大金融“吸血”效应(yīng)并(bìng)不(bù)强，比如银行板块近(jìn)期大(dà)幅放量，成交量约(yuē)为(wèi)600亿，作(zuò)为大市值的板(bǎn)块，这(zhè)一(yī)成交量(liàng)与甚(shèn)至(zhì)部分中小市值(zhí)板块成交量(liàng)相差甚远。

　　其(qí)次(cì)，大金融(róng)板块本次表现也不是(shì)单一(yī)的，放眼全市场，部分港(gǎng)口、铁路、建筑(zhù)、电力(lì)、石化(huà)等板块也表现较(jiào)好(hǎo)，因此不能单一地以过去大(dà)金融上涨作为(wèi)单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交易结构容(róng)易被(bèi)表征为市场波动的前奏(zòu)，但市(shì)场变量影(yǐng)响较多、今年行情结构(gòu)差异巨大，建议不要单一映(yìng)射分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么