在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资(zī)风险，并(bìng)提示(shì)投资者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关注创业(yè)板50指数(shù)的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的(de)资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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