今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下，预(yù)计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较强的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十大(dà)成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国企改革(gé)和(hé)中国(guó)特(tè)色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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