周一(yī)的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是(shì)净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作(zuò)模(mó)式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流(liú)入，“中特(tè)估(gū)”长期投资价值被(bèi)资(zī)金看好，而高位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金(jīn)追逐(zhú)；净(jìng)流出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流(liú)出，资金出(chū)现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周5个交易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期(qī)间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超过1.xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜首，单(dān)日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等(děng)产品(pǐn)也位居(jū)净流入资(zī)金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前(qián)游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票权益基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会(huì)。不(bù)过(guò)，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业(yè)方(fāng)面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分析，由于近(jìn)日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所回(huí)落(luò)。但从(cóng)长期(qī)看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，因此，包括计(jì)算机、互(hù)联网和传媒(méi)等(děng)调(diào)整下来的行业，可能会继(jì)续受到了资金的(de)关(guān)注。xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的>

　　也有行业机(jī)构认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金(jīn)表示，伴随(suí)大金融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权(quán)重板块内(nèi)部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据(jù)不(bù)及预(yù)期(qī)，权重板(bǎn)块回调带动大盘指(zhǐ)数回(huí)落(luò)。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领低估(gū)值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资一部(bù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是(shì)过(guò)去(qù)的A股市场对部(bù)分传(chuán)统行(xíng)业(yè)国央(yāng)企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息(xī)水平(píng)等特征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波(bō)动(dòng)可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其是(shì)基本面明显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板(bǎn)块，以及部(bù)分海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评价(jià)，基建板块受(shòu)益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的(de)证券保险板块称(chēng)，一季(jì)报(bào)陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望(wàng)持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品(pǐn)力实(shí)现了一定的增长，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资产端(duān)或有(yǒu)望(wàng)维持(chí)较高(gāo)增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体回升有望将促进电力(lì)消(xiāo)费需求增长(zhǎng)。受上年同期低(dī)基数等因素影响，预计今年二季度(dù)电(diàn)力(lì)消费(fèi)增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力市场化改革的(de)持续推(tuī)进下(xià)，电(diàn)价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制(zhì)有望持(chí)续(xù)推(tuī)广，容量补偿(cháng)电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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