金融(róng)界4月27日消息  顶着(zhe)“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一(yī)股”光环的珍(zhēn)酒李渡正式(shì)登陆港交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势(shì)尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上(shà不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思ng)市(shì)第一(yī)天市值就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿(y不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思ì)港元(yuán)

　　自2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌上(shàng)交所后，至今没有酒企成功上市(shì)，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第一只实现(xiàn)资本上市的白酒股，目(mù)前(qián)西(xī)凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹(chóu)资资金约50亿港(gǎng)元(yuán)，公开(kāi)发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率(lǜ)100%。值(zhí)得注意的是(shì)，不知道是(shì)出于何(hé)种考虑，此(cǐ)次珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)并没(méi)有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引入(rù)两轮投(tóu)资者，分别是有着“华尔街之狼(láng)”之(zhī)称的私募(mù)股(gǔ)权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月(yuè)分(fēn)别投资3亿(yì)美元、5亿美元(yuán)，两(liǎng)次(cì)成本分别(bié)为(wèi)1.76美元(yuán)和1.78美元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较于珍酒(jiǔ)李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这意(yì)味着(zhe)私募巨头KKR目前浮亏(kuī)超(chāo)过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是(shì)一家致力提供以酱香型(xíng)为(wèi)主的次高端白酒产品的中国白酒公(gōng)司。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡集团旗下(xià)包括(kuò)珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白(bái)酒品类。

　　招股书(shū)显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡(dù)是中国第四大民营(yíng)白酒公(gōng)司，以及中国(guó)白(bái)酒行业中(zhōng)提供三(sān)种香型白(bái)酒的第三大(dà)公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比也处(chù)于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛(máo)利(lì)率(lǜ)超过(guò)90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企业毛利率(lǜ)也(yě)超(chāo)过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因之一就是珍酒李渡(dù)的“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同(tóng)期分别占公司(sī)总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告(gào)开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正(zhèng)在逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年(nián)增长趋势，存货周转天(tiān)数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分(fēn)存货(huò)为基酒，但仍然有不少针对其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)创始(shǐ)人吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向东(dōng)是一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出(chū)生在湖南醴陵的一个普通(tōng)农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的(de)吴向东，进入其姐夫(fū)傅军(jūn)旗下(xià)新华联集团工作(zuò)。此后四年，他升(shēng)至新华联集团董事、董事局副(fù)主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴向东(dōng)正式(shì)开(kāi)启了他(tā)的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿(ná)下五粮(liáng)液旗下川酒(jiǔ)王(wáng)的代理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量(liàng)仿冒产(chǎn)品(pǐn)涌现。同时，白(bái)酒市场竞争白热化，下游经销商的日子越来越难，吴向东想自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协(xié)议，这是他在白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模式，随后，金六(liù)福在这一年诞(dàn)生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒(méi)体将时任男足(zú)主教练(liàn)的米卢(lú)誉为神奇教(jiào)练和好(hǎo)运福星。深谙(ān)营销的吴向东找来米卢担任金六福形象(xiàng)代言人。米(mǐ)卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说“中国人(rén)的福酒，金六福。”很(hěn)长一段时间，金六福的广告(gào)投(tóu)放量都是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰(hōng)炸下，金六(liù)福迅速成为(wèi)国民(mín)白酒，高峰期一天能(néng)发出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向(xiàng)东的(de)操盘下(xià)，贵州酱酒品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西(xī)李渡，以及(jí)湖南知名(míng)白酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和(hé)开口笑正式(shì)合并——珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际(jì)控(kòng)制的金东(dōng不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)集团旗下共有华致酒行、华泽(zé)酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投资三个(gè)产业(yè)板块。涉(shè)足金融(róng)、文(wén)化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴(wú)向东也(yě)一(yī)举(jǔ)成为湖南省株洲(zhōu)市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国(guó)糖(táng)酒商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上(shàng)传(chuán)来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会(huì)的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利润低增长的内卷时代(dài)，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从(cóng)场(chǎng)景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在(zài)疫情(qíng)场景中并没有太受影响(xiǎng)，次(cì)高端库存仍未(wèi)消化，区域酒借(jiè)助消费(fèi)恢复较快(kuài)。高端(duān)的恢复没有看到更强(qiáng)的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季度上市公司业绩会出现增速放缓和进一步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库存周期(qī)看趋势，现(xiàn)在(zài)存在三个矛盾：一是产区(qū)和供需(xū)的矛盾，大(dà)产(chǎn)区都在扩产能，但(dàn)销量在下降(jiàng)；二是名酒企业都在向下扩展产品线，和地(dì)方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企业渠(qú)道重心下移，和地方酒企(qǐ)的渠(qú)道有(yǒu)矛(máo)盾(dùn)。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要(yào)是100块(kuài)钱以下的价位带，其原(yuán)因在于(yú)城市化，大部分劳(láo)动(dòng)人(rén)口(kǒu)从农村(cūn)转移(yí)到城市(shì)后，消费习惯(guàn)变了，导致未来升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在(zài)300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他(tā)给出(chū)了一组各价(jià)格带白酒(jiǔ)节(jié)前和(hé)节(jié)后(hòu)的(de)终端进货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以(yǐ)上(shàng)相关产(chǎn)品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高(gāo)端(duān)相关产品节前(qián)下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端价(jià)格(gé)节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让(ràng)我(wǒ)们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思